一、市场回顾

【资料图】

上周，G7广岛峰会落幕，会议所谈议题和发表的联合声明涉及“挺乌抗俄”、多领域遏制中国等。随后，我国政府出于安全考虑对美光公司采取措施。国内方面，国常会聚焦全国统一大市场建设；经济数据方面，2023年1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%；同期规模以上工业企业实现营业收入41.07万亿元，同比增长0.5%。美国本轮债务上限危机有了缓解的曙光，美国总统拜登和美国众议院共和党籍议长麦卡锡暂时性达成债务上限协议。

市场方面，上周国内A股再度下跌，成交量保持在8000亿元上下。板块上看，多数板块下跌，能源、金融、房地产、互联网板块跌幅较大，涨幅较大的板块主要是水务、机械、矿产和通信。风格上看，下跌过程中各主要指数表现分化，大盘股拖累整体走势，中小盘跌幅有限且反弹力度较大。

港股方面，香港恒生指数几乎与A股同步下跌，恒生科技指数、恒生中国企业指数的表现与大盘较为一致，汽车板块表现相对较强。美股三大指数继续分化，道指小幅下跌，科技股带动纳指走高，标普500指数表现也较强。

大宗商品市场方面，贵金属回落，美元指数小幅走高，美原油07合约价格中枢下移至70美元附近，LME金属跌势延续，油脂板块继续走低，谷物中的玉米出现反弹，白糖高位持续震荡。国内商品整体依然处于跌势，工业品中有色板块率先反弹，化工品和黑色板块走低，农产品方面油脂和谷物走势分化，谷物进入低位震荡阶段，油脂下跌趋势不改。

总体上看，上周股票市场下跌，商品市场下跌趋势不改，波动率有所提高，中基私募50指数小幅上涨，其中对冲策略、CTA及衍生品策略获得盈利，股票多头策略小幅亏损。

二、中基优选私募基金50指数

《》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现

中基私募50指数在2023年5月26日当周收于1654.38点，较2023年5月19日当周上涨0.08%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率超过14%，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率近1.1，远高于沪深300指数的夏普比率。

（二）成份表现

上周，中基私募50指数上涨0.08%，股票多头策略亏损0.05%，对冲策略、CTA及衍生品策略分别盈利0.04%和0.09%。

股票多头策略下的择时轮动策略和成长投资策略盈利突出；对冲策略下多频alpha策略的盈利拔得头筹；CTA与衍生品策略下的全部子策略都获得了盈利，其中基本面中长期策略和量价中长期策略获得的盈利较多。

上周50支成份基金中有21支盈利，从统计指标上看，三类策略中，对冲策略、CTA及衍生品策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年5月26日当周收于1498.34点，较2023年5月19日当周下跌0.17%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益近50%，年化收益率接近13%，夏普比率超过1.5。

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数下跌0.17%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略盈利0.10%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.37%，CTA及衍生品策略盈利0.10%。

二级策略上看，对冲策略下的多频alpha策略斩获颇丰，股票多头策略下的另类策略表现相对较好，CTA及衍生品策略下的另类策略和量价中长期策略均有盈利。